＜Elementary＞ Lesson No.6
International Project Finance Structuring / 国際プロジェクトファイナンスの組成
０．Greetings & Ice-break (2min.)｜挨拶と導入
0-1 Greetings
Let’s practice a short small talk that you can use to greet a business partner and start building a good relationship.
講師との挨拶を兼ねて、ビジネスパートナーと信頼関係を築くための短いスモールトークを練習してみましょう。
[Tips / 会話のヒント]
・Can you hear me clearly?
私の声はクリアに聞こえますか？
・How's your day going so far?
今日はどんな一日でしたか？
・Talk about one small topic (Work, Weather, News, Hometown, Sports event, etc.)
軽い話題について話しましょう（仕事、天気、ニュース、地元、スポーツイベントなど）
0-2 Introduction
In today’s lesson, we’ll learn about the following situation. Have you ever experienced something similar?
本日のレッスンでは以下のようなシチュエーションについて学びます。同様のシチュエーションを経験したことがありますか？
- If you have experience, please tell us what it was like, what was difficult, or what you learned.
経験があれば、どんな内容だったか、難しかったことや学んだことなどを教えて下さい。
- If you don’t have experience, try to imagine yourself handling that situation in English.
What do you think would be challenging?
経験がなければ、英語でその状況に対応しているところを想像してみましょう。どんなことが難しそうですか？
Situation / シチュエーション
A large infrastructure project financing requires coordinating with multiple international financial institutions for syndicated lending arrangements worth hundreds of billions of yen.
海外インフラプロジェクトの大型融資で、複数の国際金融機関と数百億円規模の協調融資組成を英語で交渉する場面です。
1. Read (2 min)｜型を学ぶ
Let's read the following key sentences aloud!
下記の文章や単語を順番に音読しましょう！
1-1 Basic phrases
１．Let me explain our proposal...（当方の提案を説明させてください...）
２．We calculated the rate based on...（...に基づいて金利を計算しました）
３．We can offer an additional...（追加で...を提供できます）
４．The construction contract includes...（建設契約には...が含まれています）
５．This structure reduces the lenders' exposure...（この構造によりレンダーのエクスポージャーを軽減します...）
６．I will send the updated term sheet...（更新版タームシートをお送りします...）
７．Please feel free to reach out if...（もし...であればお気軽にご連絡ください）
1-2 Essential words
１．explain（説明する）
２．confirm（確認する）
３．offer（提供する）
４．reduce（軽減する）
５．send（送る）
６．appreciate（感謝する）
７．include（含む）
８．happen（発生する）
９．review（確認する）
１０．reach out（連絡する）
2. Try (3 min)｜ロールプレイ練習
Let’s practice the role-play.
ロールプレイの練習をしましょう！
Situation / シチュエーション（Reference again）
A large infrastructure project financing requires coordinating with multiple international financial institutions for syndicated lending arrangements worth hundreds of billions of yen.
海外インフラプロジェクトの大型融資で、複数の国際金融機関と数百億円規模の協調融資組成を英語で交渉する場面です。
👨💼【Teacher / Lead Arranger from European Bank】:
Thank you for joining today's call. I'd like to discuss the syndication structure for the power plant project. Our bank has concerns about the repayment source and the risk allocation among lenders.
（本日はお電話ありがとうございます。発電所プロジェクトの協調融資の組成について話し合いたいと思います。当行は返済原資とレンダー間のリスク配分について懸念を持っています。）
🧑🎓【Student / Syndication Manager】:
I understand your concerns. Let me explain our proposal. First, the repayment source will come from the project's electricity sales revenue under a 20-year power purchase agreement. Second, we suggest dividing the total amount of 50 billion USD into three tranches with different risk levels.
（ご懸念は理解しております。当方の提案を説明させてください。第一に、返済原資はプロジェクトの電力販売収入から得られ、20年間の電力購入契約に基づきます。第二に、総額500億米ドルを異なるリスクレベルの3つのトランシェに分割することを提案します。）
👨💼【Teacher / Lead Arranger from European Bank】:
I see. However, the interest rate you proposed seems lower than the risk level. We need a higher return to accept this deal.
（なるほど。しかし、あなた方が提案した金利はリスクレベルに比べて低いように思えます。この案件を受け入れるにはより高いリターンが必要です。）
🧑🎓【Student / Syndication Manager】:
I appreciate your point. We calculated the rate based on the project's strong fundamentals and the government guarantee covering 40 percent of the senior tranche. We can offer an additional 0.3 percent margin increase for your bank's portion if you confirm your participation by the end of this month.
（ご指摘ありがとうございます。当方はプロジェクトの強固なファンダメンタルズと、シニアトランシェの40パーセントをカバーする政府保証に基づいて金利を計算しました。今月末までに参加をご確認いただければ、貴行の持ち分に対して追加で0.3パーセントのマージン上乗せを提供できます。）
👨💼【Teacher / Lead Arranger from European Bank】:
That helps, but we still need clarity on the construction risk. What happens if the project faces delays or cost overruns?
（それは助かりますが、建設リスクについてまだ明確にする必要があります。プロジェクトが遅延やコスト超過に直面した場合はどうなりますか？）
🧑🎓【Student / Syndication Manager】:
Good question. The construction contract includes a completion guarantee from the contractor, and we have a contingency reserve of 5 billion USD. If delays happen, the sponsor will provide additional equity to cover the gap. This structure reduces the lenders' exposure significantly.
（良いご質問です。建設契約には請負業者による完工保証が含まれており、50億米ドルの予備費を確保しています。遅延が発生した場合、スポンサーが追加の資本を提供してギャップを埋めます。この構造によりレンダーのエクスポージャーは大幅に軽減されます。）
👨💼【Teacher / Lead Arranger from European Bank】:
All right. One more thing — we need to review the draft term sheet before we make a final decision. Can you send it by next Tuesday?
（わかりました。もう一つ、最終決定を下す前にタームシートの草案を確認する必要があります。来週火曜日までに送っていただけますか？）
🧑🎓【Student / Syndication Manager】:
Absolutely. I will send the updated term sheet including the revised interest rate and the risk mitigation details by next Tuesday. Please feel free to reach out if you have any questions before then.
（もちろんです。改定金利とリスク軽減の詳細を含む更新版タームシートを来週火曜日までにお送りします。それまでにご質問があればお気軽にご連絡ください。）
👨💼【Teacher / Lead Arranger from European Bank】:
Perfect. I appreciate your detailed explanation and flexibility. We'll review the term sheet and get back to you with our decision soon.
（完璧です。詳細な説明と柔軟な対応に感謝します。タームシートを確認して、近日中に決定をお伝えします。）
3. Use (4 min)｜ロールプレイ & 実践（空欄補完）
Let's perform the role-play and fill in the blanks by translating the Japanese into English!
空欄の日本語を英語に訳しながら、ロールプレイを実践してみましょう！
Situation / シチュエーション（Reference again）
A large infrastructure project financing requires coordinating with multiple international financial institutions for syndicated lending arrangements worth hundreds of billions of yen.
海外インフラプロジェクトの大型融資で、複数の国際金融機関と数百億円規模の協調融資組成を英語で交渉する場面です。
👨💼【Teacher / Lead Arranger from European Bank】:
Thank you for joining today's call. I'd like to discuss the syndication structure for the power plant project. Our bank has concerns about the repayment source and the risk allocation among lenders.
🧑🎓【Student / Syndication Manager】:
I understand your concerns. Let me ［説明する］ our proposal. First, the repayment source will come from the project's electricity sales revenue under a 20-year power purchase agreement. Second, we suggest dividing the total amount of 50 billion USD into three tranches with different risk levels.
👨💼【Teacher / Lead Arranger from European Bank】:
I see. However, the interest rate you proposed seems lower than the risk level. We need a higher return to accept this deal.
🧑🎓【Student / Syndication Manager】:
I ［感謝する］ your point. We calculated the rate based on the project's strong fundamentals and the government guarantee covering 40 percent of the senior tranche. We can ［提供する］ an additional 0.3 percent margin increase for your bank's portion if you ［確認する］ your participation by the end of this month.
👨💼【Teacher / Lead Arranger from European Bank】:
That helps, but we still need clarity on the construction risk. What happens if the project faces delays or cost overruns?
🧑🎓【Student / Syndication Manager】:
Good question. The construction contract ［含む］ a completion guarantee from the contractor, and we have a contingency reserve of 5 billion USD. If delays ［発生する］, the sponsor will provide additional equity to cover the gap. This structure ［軽減する］ the lenders' exposure significantly.
👨💼【Teacher / Lead Arranger from European Bank】:
All right. One more thing — we need to review the draft term sheet before we make a final decision. Can you send it by next Tuesday?
🧑🎓【Student / Syndication Manager】:
Absolutely. I will ［送る］ the updated term sheet including the revised interest rate and the risk mitigation details by next Tuesday. Please feel free to ［連絡する］ if you have any questions before then.
👨💼【Teacher / Lead Arranger from European Bank】:
Perfect. I appreciate your detailed explanation and flexibility. We'll review the term sheet and get back to you with our decision soon.
4. Challenge (7 min)｜応用実践
Let's perform the role-play and fill in the blanks by translating the Japanese into English!
空欄の日本語を英語に訳しながら、ロールプレイを実践してみましょう！
*Let's practice this part repeatedly until we can speak it smoothly.
このパートはスムーズにスピーキングできるようになるまで繰り返し練習しましょう。
Situation / シチュエーション（Reference again）
A large infrastructure project financing requires coordinating with multiple international financial institutions for syndicated lending arrangements worth hundreds of billions of yen.
海外インフラプロジェクトの大型融資で、複数の国際金融機関と数百億円規模の協調融資組成を英語で交渉する場面です。
👨💼【Teacher / Lead Arranger from European Bank】:
Thank you for joining today's call. I'd like to discuss the syndication structure for the power plant project. Our bank has concerns about the repayment source and the risk allocation among lenders.
🧑🎓【Student / Syndication Manager】:
I understand your concerns. ［当方の提案を説明させてください。］ First, the repayment source will come from the project's electricity sales revenue under a 20-year power purchase agreement. Second, we suggest dividing the total amount of 50 billion USD into three tranches with different risk levels.
👨💼【Teacher / Lead Arranger from European Bank】:
I see. However, the interest rate you proposed seems lower than the risk level. We need a higher return to accept this deal.
🧑🎓【Student / Syndication Manager】:
I appreciate your point. ［当方はプロジェクトの強固なファンダメンタルズと、シニアトランシェの40パーセントをカバーする政府保証に基づいて金利を計算しました。］ ［今月末までに参加をご確認いただければ、貴行の持ち分に対して追加で0.3パーセントのマージン上乗せを提供できます。］
👨💼【Teacher / Lead Arranger from European Bank】:
That helps, but we still need clarity on the construction risk. What happens if the project faces delays or cost overruns?
🧑🎓【Student / Syndication Manager】:
Good question. ［建設契約には請負業者による完工保証が含まれており、50億米ドルの予備費を確保しています。］ If delays happen, the sponsor will provide additional equity to cover the gap. This structure reduces the lenders' exposure significantly.
👨💼【Teacher / Lead Arranger from European Bank】:
All right. One more thing — we need to review the draft term sheet before we make a final decision. Can you send it by next Tuesday?
🧑🎓【Student / Syndication Manager】:
Absolutely. I will send the updated term sheet including the revised interest rate and the risk mitigation details by next Tuesday. Please feel free to reach out if you have any questions before then.
👨💼【Teacher / Lead Arranger from European Bank】:
Perfect. I appreciate your detailed explanation and flexibility. We'll review the term sheet and get back to you with our decision soon.
\ If you have some extra capacity, give it a try（余力があればやってみましょう）/
5. Real-world application (5 min)｜実務応用
Let's speak freely with the phrases and flow we learned today. If you can, imagine your real job—it makes practice more effective.
本日学習した単語やフレーズ、会話の流れを思い出しながら、自由に話してみましょう。可能であれば、自身の実務を想像しながら話すと効果的です。
Situation / シチュエーション
You are discussing the syndication structure for a power plant financing project with an international bank.
The bank has concerns about repayment sources and risk allocation among lenders.
あなたは発電所融資プロジェクトの協調融資組成について国際的な銀行と話し合っています。
その銀行は返済原資とレンダー間のリスク配分について懸念を持っています。
👨💼【Teacher / Lead Arranger from European Bank】:
I'd like to hear your explanation about the syndication structure and how you plan to address our concerns about risk allocation.
（協調融資の組成とリスク配分に関する当方の懸念にどう対処する予定かについて、あなたの説明を聞きたいと思います。）
🧑🎓【Student / Your Role】:
(Free Speaking based on today's lesson)
Hints / ヒント
１．Explain the repayment structure（返済構造を説明する）
２．Describe the risk mitigation measures（リスク軽減策を述べる）
３．Offer additional terms for participation（参加のための追加条件を提供する）
４．Confirm the next steps and documentation（次のステップと書類を確認する）
※This is not a role-play. Please speak until you finish your thoughts.
このパートはロールプレイ形式ではありません。最後まで通して話してみましょう。
6. Wrap-up (2 min) ｜レッスンの振り返り
Let's review today's lesson with your teacher!
今日のレッスンについて講師と振り返ってみましょう！
6-1 Comments from student
・Good points / 良かったところ・上手くできたところ
・Things to work on / 今後強化したいところ
6-2 Feedback from teacher
・Good points / 良かった点
・Things to work on / 今後の強化ポイント
・What to review / 復習ポイント
*6-3 Questions from student (if any)
Japanese translation（日本語訳）
1. Read (2min)（型を学ぶ）｜基本フレーズ
2. Try (4min)（ロールプレイ練習）｜型を使った練習
Let’s practice the role-play.
ロールプレイの練習をしましょう！
3. Use (7min)｜応用
Let’s perform the role-play and filling in the missing English!
英語を補完しながら、ロールプレイを実践してみましょう！
4. Challenge (7min)｜実践
Let’s perform the role-play and filling in the missing English!
英語を補完しながら、ロールプレイを実践してみましょう！
5. Wrap-up (3min) – レッスンの振り返り
"Let’s review today’s lesson with your teacher!”
「今日のレッスンについて講師と振り返ってみましょう！」
5-1. Comments from Student
- Good points / 良かったところ・上手くできたところ
- Things to work on / 今後強化したいところ
5-2. Feedback from Teacher
- Good points / 良かった点
- Things to work on / 今後の強化ポイント
- What to review / 復習ポイント
5-3. Question from Students (If any)