＜Elementary＞ Lesson No.17
Structuring a renewable energy deal / 再生可能エネルギープロジェクトファイナンスのストラクチャリング
０．Greetings & Ice-break (2min.)｜挨拶と導入
0-1 Greetings
Let’s practice a short small talk that you can use to greet a business partner and start building a good relationship.
講師との挨拶を兼ねて、ビジネスパートナーと信頼関係を築くための短いスモールトークを練習してみましょう。
[Tips / 会話のヒント]
・Can you hear me clearly?
私の声はクリアに聞こえますか？
・How's your day going so far?
今日はどんな一日でしたか？
・Talk about one small topic (Work, Weather, News, Hometown, Sports event, etc.)
軽い話題について話しましょう（仕事、天気、ニュース、地元、スポーツイベントなど）
0-2 Introduction
In today’s lesson, we’ll learn about the following situation. Have you ever experienced something similar?
本日のレッスンでは以下のようなシチュエーションについて学びます。同様のシチュエーションを経験したことがありますか？
- If you have experience, please tell us what it was like, what was difficult, or what you learned.
経験があれば、どんな内容だったか、難しかったことや学んだことなどを教えて下さい。
- If you don’t have experience, try to imagine yourself handling that situation in English.
What do you think would be challenging?
経験がなければ、英語でその状況に対応しているところを想像してみましょう。どんなことが難しそうですか？
Situation / シチュエーション
You develop a financing framework for a solar project that isolates risks and allocates them appropriately among stakeholders.
太陽光プロジェクト向けに、リスクを分離し関係者間で適切に配分する資金調達の枠組みを開発する場面です。
1. Read (2 min)｜型を学ぶ
Let's read the following key sentences aloud!
下記の文章や単語を順番に音読しましょう！
1-1 Basic phrases
１．We project annual revenue of...（...の年間収益を見込む）
２．We include a reserve account funded with...（...で積み立てる準備金口座を設ける）
３．We also require the equipment supplier to...（設備供給業者に...を求める）
４．The sponsor provides ... equity, which absorbs...（スポンサーが...のエクイティを提供し、...を吸収する）
５．We also set up a waterfall structure where...（...のウォーターフォール構造を設定する）
６．We use a completion guarantee from...（...から完工保証を取得する）
７．Loan disbursement is tied to...（ローンの支払いは...に連動する）
1-2 Essential words
１．explain（説明する）
２．decline（下落する）
３．handle（対処する）
４．provide（提供する）
５．receive（得る）
６．manage（管理する）
７．responsible（責任を負う）
８．tied（連動する）
９．unexpected（予期しない）
１０．review（確認する）
2. Try (3 min)｜ロールプレイ練習
Let’s practice the role-play.
ロールプレイの練習をしましょう！
Situation / シチュエーション（Reference again）
You develop a financing framework for a solar project that isolates risks and allocates them appropriately among stakeholders.
太陽光プロジェクト向けに、リスクを分離し関係者間で適切に配分する資金調達の枠組みを開発する場面です。
👨💼【Teacher / Project Finance Advisor】:
Thank you for meeting today. I'd like to discuss the non-recourse loan structure for the solar project. Can you explain how the cash flow supports debt service?
（本日はお時間をいただきありがとうございます。太陽光プロジェクトのノンリコースローンのストラクチャーについて話し合いたいと思います。キャッシュフローがどのように債務返済を支えるか説明していただけますか？）
🧑🎓【Student / MBA Candidate】:
Certainly. First, we project annual revenue of 2,500,000 USD from power sales. Second, operating costs will be 600,000 USD per year. Third, the net cash flow of 1,900,000 USD covers the debt service ratio requirement of 1.3 times.
（承知しました。第一に、電力販売から年間2,500,000 USDの収益を見込んでいます。第二に、運営コストは年間600,000 USDです。第三に、1,900,000 USDの純キャッシュフローがデットサービスカバレッジレシオ1.3倍の要件を満たします。）
👨💼【Teacher / Project Finance Advisor】:
That sounds reasonable. However, what happens if power prices decline or equipment performance drops? How do you handle downside risk?
（それは妥当に聞こえます。しかし、電力価格が下落したり設備性能が低下したりした場合はどうなりますか？下振れリスクにどう対処しますか？）
🧑🎓【Student / MBA Candidate】:
We include a reserve account funded with 300,000 USD at financial close. This reserve covers up to 6 months of debt service if revenue drops. We also require the equipment supplier to provide a performance guarantee for 10 years.
（ファイナンシャルクローズ時に300,000 USDで積み立てる準備金口座を設けます。この準備金は収益が減少した場合に最大6か月分の債務返済をカバーします。また、設備供給業者に10年間の性能保証を求めます。）
👨💼【Teacher / Project Finance Advisor】:
I see. But lenders usually want more protection. What about risk allocation between the sponsor and lenders?
（なるほど。しかし貸し手は通常もっと保護を求めます。スポンサーと貸し手の間のリスク分担についてはどうですか？）
🧑🎓【Student / MBA Candidate】:
The sponsor provides 30 percent equity, which absorbs first losses. Lenders receive a senior secured position on all project assets and cash flows. We also set up a waterfall structure where debt service is paid before any dividend distribution.
（スポンサーが30パーセントのエクイティを提供し、これが最初の損失を吸収します。貸し手はすべてのプロジェクト資産とキャッシュフローに対する優先担保権を得ます。また、配当分配の前に債務返済が行われるウォーターフォール構造を設定します。）
👨💼【Teacher / Project Finance Advisor】:
Good. One more point — how do you manage construction risk before the project starts generating cash?
（良いですね。もう一点、プロジェクトがキャッシュを生み出す前の建設リスクをどう管理しますか？）
🧑🎓【Student / MBA Candidate】:
We use a completion guarantee from the EPC contractor. The contractor is responsible for cost overruns and delays. Loan disbursement is tied to construction milestones, and we keep a contingency budget of 200,000 USD for unexpected issues.
（EPCコントラクターから完工保証を取得します。コントラクターがコスト超過と遅延に責任を負います。ローンの支払いは建設マイルストーンに連動させ、予期しない問題に備えて200,000 USDの予備予算を確保します。）
👨💼【Teacher / Project Finance Advisor】:
Excellent. Your structure addresses the key concerns. Let me review the documents and get back to you by the end of this week.
（素晴らしい。あなたのストラクチャーは主要な懸念事項に対処しています。書類を確認して今週末までにご連絡します。）
3. Use (4 min)｜ロールプレイ & 実践（空欄補完）
Let's perform the role-play and fill in the blanks by translating the Japanese into English!
空欄の日本語を英語に訳しながら、ロールプレイを実践してみましょう！
Situation / シチュエーション（Reference again）
You develop a financing framework for a solar project that isolates risks and allocates them appropriately among stakeholders.
太陽光プロジェクト向けに、リスクを分離し関係者間で適切に配分する資金調達の枠組みを開発する場面です。
👨💼【Teacher / Project Finance Advisor】:
Thank you for meeting today. I'd like to discuss the non-recourse loan structure for the solar project. Can you explain how the cash flow supports debt service?
🧑🎓【Student / MBA Candidate】:
Certainly. First, we project annual revenue of 2,500,000 USD from power sales. Second, operating costs will be 600,000 USD per year. Third, the net cash flow of 1,900,000 USD covers the debt service ratio requirement of 1.3 times.
👨💼【Teacher / Project Finance Advisor】:
That sounds reasonable. However, what happens if power prices decline or equipment performance drops? How do you handle downside risk?
🧑🎓【Student / MBA Candidate】:
We include a reserve account funded with 300,000 USD at financial close. This reserve covers up to 6 months of debt service if revenue ［下落する］. We also require the equipment supplier to ［提供する］ a performance guarantee for 10 years.
👨💼【Teacher / Project Finance Advisor】:
I see. But lenders usually want more protection. What about risk allocation between the sponsor and lenders?
🧑🎓【Student / MBA Candidate】:
The sponsor ［提供する］ 30 percent equity, which absorbs first losses. Lenders ［得る］ a senior secured position on all project assets and cash flows. We also set up a waterfall structure where debt service is paid before any dividend distribution.
👨💼【Teacher / Project Finance Advisor】:
Good. One more point — how do you manage construction risk before the project starts generating cash?
🧑🎓【Student / MBA Candidate】:
We use a completion guarantee from the EPC contractor. The contractor is ［責任を負う］ for cost overruns and delays. Loan disbursement is ［連動する］ to construction milestones, and we keep a contingency budget of 200,000 USD for ［予期しない］ issues.
👨💼【Teacher / Project Finance Advisor】:
Excellent. Your structure addresses the key concerns. Let me review the documents and get back to you by the end of this week.
4. Challenge (7 min)｜応用実践
Let's perform the role-play and fill in the blanks by translating the Japanese into English!
空欄の日本語を英語に訳しながら、ロールプレイを実践してみましょう！
*Let's practice this part repeatedly until we can speak it smoothly.
このパートはスムーズにスピーキングできるようになるまで繰り返し練習しましょう。
Situation / シチュエーション（Reference again）
You develop a financing framework for a solar project that isolates risks and allocates them appropriately among stakeholders.
太陽光プロジェクト向けに、リスクを分離し関係者間で適切に配分する資金調達の枠組みを開発する場面です。
👨💼【Teacher / Project Finance Advisor】:
Thank you for meeting today. I'd like to discuss the non-recourse loan structure for the solar project. Can you explain how the cash flow supports debt service?
🧑🎓【Student / MBA Candidate】:
Certainly. ［第一に、電力販売から年間2,500,000 USDの収益を見込んでいます。］ Second, operating costs will be 600,000 USD per year. Third, the net cash flow of 1,900,000 USD covers the debt service ratio requirement of 1.3 times.
👨💼【Teacher / Project Finance Advisor】:
That sounds reasonable. However, what happens if power prices decline or equipment performance drops? How do you handle downside risk?
🧑🎓【Student / MBA Candidate】:
［ファイナンシャルクローズ時に300,000 USDで積み立てる準備金口座を設けます。］ This reserve covers up to 6 months of debt service if revenue drops. ［また、設備供給業者に10年間の性能保証を求めます。］
👨💼【Teacher / Project Finance Advisor】:
I see. But lenders usually want more protection. What about risk allocation between the sponsor and lenders?
🧑🎓【Student / MBA Candidate】:
The sponsor provides 30 percent equity, which absorbs first losses. Lenders receive a senior secured position on all project assets and cash flows. ［また、配当分配の前に債務返済が行われるウォーターフォール構造を設定します。］
👨💼【Teacher / Project Finance Advisor】:
Good. One more point — how do you manage construction risk before the project starts generating cash?
🧑🎓【Student / MBA Candidate】:
We use a completion guarantee from the EPC contractor. The contractor is responsible for cost overruns and delays. Loan disbursement is tied to construction milestones, and we keep a contingency budget of 200,000 USD for unexpected issues.
👨💼【Teacher / Project Finance Advisor】:
Excellent. Your structure addresses the key concerns. Let me review the documents and get back to you by the end of this week.
\ If you have some extra capacity, give it a try（余力があればやってみましょう）/
5. Real-world application (5 min)｜実務応用
Let's speak freely with the phrases and flow we learned today. If you can, imagine your real job—it makes practice more effective.
本日学習した単語やフレーズ、会話の流れを思い出しながら、自由に話してみましょう。可能であれば、自身の実務を想像しながら話すと効果的です。
Situation / シチュエーション
You are presenting a non-recourse loan structure for a solar power project to a project finance advisor.
The advisor wants to understand how cash flow, risk allocation, and construction guarantees protect lenders.
あなたは太陽光発電プロジェクトのノンリコースローンのストラクチャーをプロジェクトファイナンスアドバイザーに提示しています。
アドバイザーはキャッシュフロー、リスク分担、建設保証がどのように貸し手を保護するかを理解したいと考えています。
👨💼【Teacher / Project Finance Advisor】:
Please explain how your financing structure manages project risk and ensures debt repayment.
（あなたのファイナンスストラクチャーがプロジェクトリスクをどう管理し、債務返済をどう確保するか説明してください。）
🧑🎓【Student / Your Role】:
(Free Speaking based on today's lesson)
Hints / ヒント
１．Explain the cash flow projection（キャッシュフロー予測を説明する）
２．Describe the reserve account structure（準備金口座の構造を述べる）
３．Clarify the sponsor equity contribution（スポンサーのエクイティ拠出を明確にする）
４．Present the construction risk mitigation（建設リスク軽減策を提示する）
※This is not a role-play. Please speak until you finish your thoughts.
このパートはロールプレイ形式ではありません。最後まで通して話してみましょう。
6. Wrap-up (2 min) ｜レッスンの振り返り
Let's review today's lesson with your teacher!
今日のレッスンについて講師と振り返ってみましょう！
6-1 Comments from student
・Good points / 良かったところ・上手くできたところ
・Things to work on / 今後強化したいところ
6-2 Feedback from teacher
・Good points / 良かった点
・Things to work on / 今後の強化ポイント
・What to review / 復習ポイント
*6-3 Questions from student (if any)
Japanese translation（日本語訳）
1. Read (2min)（型を学ぶ）｜基本フレーズ
2. Try (4min)（ロールプレイ練習）｜型を使った練習
Let’s practice the role-play.
ロールプレイの練習をしましょう！
3. Use (7min)｜応用
Let’s perform the role-play and filling in the missing English!
英語を補完しながら、ロールプレイを実践してみましょう！
4. Challenge (7min)｜実践
Let’s perform the role-play and filling in the missing English!
英語を補完しながら、ロールプレイを実践してみましょう！
5. Wrap-up (3min) – レッスンの振り返り
"Let’s review today’s lesson with your teacher!”
「今日のレッスンについて講師と振り返ってみましょう！」
5-1. Comments from Student
- Good points / 良かったところ・上手くできたところ
- Things to work on / 今後強化したいところ
5-2. Feedback from Teacher
- Good points / 良かった点
- Things to work on / 今後の強化ポイント
- What to review / 復習ポイント
5-3. Question from Students (If any)