＜Upper-Intermediate＞ Lesson No.21
Selecting projects under capital rationing / 投資制約下での資本予算編成(Capital Rationing)
０．Greetings & Ice-break (2min.)｜挨拶と導入
0-1 Greetings
Let’s practice a short small talk that you can use to greet a business partner and start building a good relationship.
講師との挨拶を兼ねて、ビジネスパートナーと信頼関係を築くための短いスモールトークを練習してみましょう。
[Tips / 会話のヒント]
・Can you hear me clearly?
私の声はクリアに聞こえますか？
・How's your day going so far?
今日はどんな一日でしたか？
・Talk about one small topic (Work, Weather, News, Hometown, Sports event, etc.)
軽い話題について話しましょう（仕事、天気、ニュース、地元、スポーツイベントなど）
0-2 Introduction
In today’s lesson, we’ll learn about the following situation. Have you ever experienced something similar?
本日のレッスンでは以下のようなシチュエーションについて学びます。同様のシチュエーションを経験したことがありますか？
- If you have experience, please tell us what it was like, what was difficult, or what you learned.
経験があれば、どんな内容だったか、難しかったことや学んだことなどを教えて下さい。
- If you don’t have experience, try to imagine yourself handling that situation in English.
What do you think would be challenging?
経験がなければ、英語でその状況に対応しているところを想像してみましょう。どんなことが難しそうですか？
Situation / シチュエーション
With insufficient funds for all worthy projects, you must rank and select investments using quantitative financial criteria.
すべての有望なプロジェクトに対して資金が不足している中、定量的な財務基準を使って投資の順位付けと選択を行う場面です。
1. Read (2 min)｜型を学ぶ
Let's read the following key sentences aloud!
下記の文章や単語を順番に音読しましょう！
1-1 Basic phrases
１．I've calculated the NPV and PI for...（...のNPVとPIを計算した）
２．Let me explain the results based on...（...に基づいて結果を説明させてください）
３．Based on profitability index...（収益性指数に基づくと...）
４．That's an important consideration...（それは重要な考慮事項です...）
５．This approach maximizes our...（このアプローチは私たちの...を最大化します）
６．To reduce this risk, I recommend we...（このリスクを減らすため、私たちが...することを推奨します）
７．If the partner fails to deliver, we can...（パートナーが提供できない場合、私たちは...できます）
1-2 Essential words
１．calculate（計算する）
２．explain（説明する）
３．deliver（もたらす）
４．require（必要とする）
５．maximize（最大化する）
６．reduce（減らす）
７．recommend（推奨する）
８．depend（依存する）
９．generate（生み出す）
１０．reinvest（再投資する）
2. Try (3 min)｜ロールプレイ練習
Let’s practice the role-play.
ロールプレイの練習をしましょう！
Situation / シチュエーション（Reference again）
With insufficient funds for all worthy projects, you must rank and select investments using quantitative financial criteria.
すべての有望なプロジェクトに対して資金が不足している中、定量的な財務基準を使って投資の順位付けと選択を行う場面です。
👨💼【Teacher / CFO】:
Good morning. I'd like to discuss our capital allocation for next year. We have three projects competing for a limited budget of 500000 USD, and I need your recommendation on which one we should approve.
（おはようございます。来年の資本配分について話し合いたいと思います。50万米ドルの限られた予算で3つのプロジェクトが競合しており、どれを承認すべきかあなたの推奨が必要です。）
🧑🎓【Student / MBA Analyst】:
Thank you for the opportunity. I've calculated the NPV and PI for all three projects. Let me explain the results based on our 10 percent discount rate.
（機会をいただきありがとうございます。3つすべてのプロジェクトのNPVとPIを計算しました。10パーセントの割引率に基づいて結果を説明させてください。）
👨💼【Teacher / CFO】:
Please go ahead. I'm particularly interested in understanding which project delivers the highest return per dollar invested.
（どうぞ進めてください。投資した1ドルあたり最も高いリターンをもたらすプロジェクトがどれか理解することに特に興味があります。）
🧑🎓【Student / MBA Analyst】:
Project A has an NPV of 80000 USD and a PI of 1.4. Project B shows an NPV of 95000 USD with a PI of 1.35. Project C has the lowest NPV at 70000 USD but the highest PI of 1.5. Based on profitability index, Project C delivers the best return per dollar.
（プロジェクトAはNPVが8万米ドルでPIが1.4です。プロジェクトBはNPVが9万5000米ドルでPIが1.35を示しています。プロジェクトCは最も低いNPVで7万米ドルですが、最も高いPIの1.5です。収益性指数に基づくと、プロジェクトCが1ドルあたり最良のリターンをもたらします。）
👨💼【Teacher / CFO】:
I see your point, but Project B has the highest NPV. Why shouldn't we choose that one instead?
（あなたの指摘は分かりますが、プロジェクトBが最も高いNPVを持っています。なぜ代わりにそれを選ぶべきではないのですか？）
🧑🎓【Student / MBA Analyst】:
That's an important consideration. Project B requires 280000 USD, while Project C only needs 140000 USD. If we choose Project C, we can use the remaining budget for another smaller project. This approach maximizes our total return across the portfolio.
（それは重要な考慮事項です。プロジェクトBは28万米ドルを必要としますが、プロジェクトCは14万米ドルしか必要としません。プロジェクトCを選べば、残りの予算を別の小規模プロジェクトに使用できます。このアプローチはポートフォリオ全体での総リターンを最大化します。）
👨💼【Teacher / CFO】:
That makes sense from a capital efficiency perspective. However, I'm concerned about the execution risk. Does Project C have any implementation challenges we should consider?
（資本効率の観点からそれは理にかなっています。しかし、実行リスクについて懸念しています。プロジェクトCには考慮すべき実装上の課題がありますか？）
🧑🎓【Student / MBA Analyst】:
Yes, Project C depends on a new technology partner, which adds some uncertainty. To reduce this risk, I recommend we set up quarterly review meetings and prepare a backup plan. If the partner fails to deliver, we can switch to Project A within 3 months.
（はい、プロジェクトCは新しい技術パートナーに依存しており、それがいくらかの不確実性を加えます。このリスクを減らすため、四半期ごとのレビュー会議を設定し、バックアッププランを準備することを推奨します。パートナーが提供できない場合、3か月以内にプロジェクトAに切り替えることができます。）
👨💼【Teacher / CFO】:
What about the timeline? When can we expect to see positive cash flow from Project C?
（タイムラインについてはどうですか？プロジェクトCからプラスのキャッシュフローが見られるのはいつ頃と予想できますか？）
🧑🎓【Student / MBA Analyst】:
Project C will generate positive cash flow starting in the second year. The payback period is 2.5 years, which is shorter than both Project A and Project B. This means we can reinvest the returns earlier.
（プロジェクトCは2年目からプラスのキャッシュフローを生み出します。回収期間は2.5年で、これはプロジェクトAとプロジェクトBの両方より短いです。これは、リターンをより早く再投資できることを意味します。）
👨💼【Teacher / CFO】:
Excellent analysis. Your recommendation is clear and well-supported by the financial metrics. Let's move forward with Project C and start preparing the implementation plan. Please schedule a meeting with the project team for next week.
（素晴らしい分析です。あなたの推奨は明確で、財務指標によってよく裏付けられています。プロジェクトCで進めて、実装計画の準備を始めましょう。来週、プロジェクトチームとの会議をスケジュールしてください。）
3. Use (4 min)｜ロールプレイ & 実践（空欄補完）
Let's perform the role-play and fill in the blanks by translating the Japanese into English!
空欄の日本語を英語に訳しながら、ロールプレイを実践してみましょう！
Situation / シチュエーション（Reference again）
With insufficient funds for all worthy projects, you must rank and select investments using quantitative financial criteria.
すべての有望なプロジェクトに対して資金が不足している中、定量的な財務基準を使って投資の順位付けと選択を行う場面です。
👨💼【Teacher / CFO】:
Good morning. I'd like to discuss our capital allocation for next year. We have three projects competing for a limited budget of 500000 USD, and I need your recommendation on which one we should approve.
🧑🎓【Student / MBA Analyst】:
Thank you for the opportunity. I've ［計算した］ the NPV and PI for all three projects. Let me ［説明する］ the results based on our 10 percent discount rate.
👨💼【Teacher / CFO】:
Please go ahead. I'm particularly interested in understanding which project delivers the highest return per dollar invested.
🧑🎓【Student / MBA Analyst】:
Project A has an NPV of 80000 USD and a PI of 1.4. Project B shows an NPV of 95000 USD with a PI of 1.35. Project C has the lowest NPV at 70000 USD but the highest PI of 1.5. Based on profitability index, Project C ［もたらす］ the best return per dollar.
👨💼【Teacher / CFO】:
I see your point, but Project B has the highest NPV. Why shouldn't we choose that one instead?
🧑🎓【Student / MBA Analyst】:
That's an important consideration. Project B ［必要とする］ 280000 USD, while Project C only needs 140000 USD. If we choose Project C, we can use the remaining budget for another smaller project. This approach ［最大化する］ our total return across the portfolio.
👨💼【Teacher / CFO】:
That makes sense from a capital efficiency perspective. However, I'm concerned about the execution risk. Does Project C have any implementation challenges we should consider?
🧑🎓【Student / MBA Analyst】:
Yes, Project C ［依存する］ on a new technology partner, which adds some uncertainty. To ［減らす］ this risk, I ［推奨する］ we set up quarterly review meetings and prepare a backup plan. If the partner fails to deliver, we can switch to Project A within 3 months.
👨💼【Teacher / CFO】:
What about the timeline? When can we expect to see positive cash flow from Project C?
🧑🎓【Student / MBA Analyst】:
Project C will ［生み出す］ positive cash flow starting in the second year. The payback period is 2.5 years, which is shorter than both Project A and Project B. This means we can ［再投資する］ the returns earlier.
👨💼【Teacher / CFO】:
Excellent analysis. Your recommendation is clear and well-supported by the financial metrics. Let's move forward with Project C and start preparing the implementation plan. Please schedule a meeting with the project team for next week.
4. Challenge (7 min)｜応用実践
Let's perform the role-play and fill in the blanks by translating the Japanese into English!
空欄の日本語を英語に訳しながら、ロールプレイを実践してみましょう！
*Let's practice this part repeatedly until we can speak it smoothly.
このパートはスムーズにスピーキングできるようになるまで繰り返し練習しましょう。
Situation / シチュエーション（Reference again）
With insufficient funds for all worthy projects, you must rank and select investments using quantitative financial criteria.
すべての有望なプロジェクトに対して資金が不足している中、定量的な財務基準を使って投資の順位付けと選択を行う場面です。
👨💼【Teacher / CFO】:
Good morning. I'd like to discuss our capital allocation for next year. We have three projects competing for a limited budget of 500000 USD, and I need your recommendation on which one we should approve.
🧑🎓【Student / MBA Analyst】:
Thank you for the opportunity. ［3つすべてのプロジェクトのNPVとPIを計算しました。］ ［10パーセントの割引率に基づいて結果を説明させてください。］
👨💼【Teacher / CFO】:
Please go ahead. I'm particularly interested in understanding which project delivers the highest return per dollar invested.
🧑🎓【Student / MBA Analyst】:
Project A has an NPV of 80000 USD and a PI of 1.4. Project B shows an NPV of 95000 USD with a PI of 1.35. Project C has the lowest NPV at 70000 USD but the highest PI of 1.5. ［収益性指数に基づくと、プロジェクトCが1ドルあたり最良のリターンをもたらします。］
👨💼【Teacher / CFO】:
I see your point, but Project B has the highest NPV. Why shouldn't we choose that one instead?
🧑🎓【Student / MBA Analyst】:
［それは重要な考慮事項です。］ Project B requires 280000 USD, while Project C only needs 140000 USD. If we choose Project C, we can use the remaining budget for another smaller project. This approach maximizes our total return across the portfolio.
👨💼【Teacher / CFO】:
That makes sense from a capital efficiency perspective. However, I'm concerned about the execution risk. Does Project C have any implementation challenges we should consider?
🧑🎓【Student / MBA Analyst】:
Yes, Project C depends on a new technology partner, which adds some uncertainty. To reduce this risk, I recommend we set up quarterly review meetings and prepare a backup plan. If the partner fails to deliver, we can switch to Project A within 3 months.
👨💼【Teacher / CFO】:
What about the timeline? When can we expect to see positive cash flow from Project C?
🧑🎓【Student / MBA Analyst】:
Project C will generate positive cash flow starting in the second year. The payback period is 2.5 years, which is shorter than both Project A and Project B. This means we can reinvest the returns earlier.
👨💼【Teacher / CFO】:
Excellent analysis. Your recommendation is clear and well-supported by the financial metrics. Let's move forward with Project C and start preparing the implementation plan. Please schedule a meeting with the project team for next week.
\ If you have some extra capacity, give it a try（余力があればやってみましょう）/
5. Real-world application (5 min)｜実務応用
Let's speak freely with the phrases and flow we learned today. If you can, imagine your real job—it makes practice more effective.
本日学習した単語やフレーズ、会話の流れを思い出しながら、自由に話してみましょう。可能であれば、自身の実務を想像しながら話すと効果的です。
Situation / シチュエーション
You are an MBA analyst presenting a capital allocation recommendation to the CFO.
Three projects are competing for a limited investment budget of 500000 USD.
あなたはMBAアナリストとして、CFOに資本配分の推奨を提示しています。
3つのプロジェクトが50万米ドルの限られた投資予算を競っています。
👨💼【Teacher / CFO】:
Please present your analysis of the three projects. Which one should we approve based on NPV and PI?
（3つのプロジェクトの分析を提示してください。NPVとPIに基づいてどれを承認すべきですか？）
🧑🎓【Student / Your Role】:
(Free Speaking based on today's lesson)
Hints / ヒント
１． Present the financial metrics for each project
２． Explain the recommendation based on profitability index
３． Describe the capital efficiency advantage
４． Address implementation risks and mitigation plans
※This is not a role-play. Please speak until you finish your thoughts.
このパートはロールプレイ形式ではありません。最後まで通して話してみましょう。
6. Wrap-up (2 min) ｜レッスンの振り返り
Let's review today's lesson with your teacher!
今日のレッスンについて講師と振り返ってみましょう！
6-1 Comments from student
・Good points / 良かったところ・上手くできたところ
・Things to work on / 今後強化したいところ
6-2 Feedback from teacher
・Good points / 良かった点
・Things to work on / 今後の強化ポイント
・What to review / 復習ポイント
*6-3 Questions from student (if any)
Japanese translation（日本語訳）
1. Read (2min)（型を学ぶ）｜基本フレーズ
2. Try (4min)（ロールプレイ練習）｜型を使った練習
Let’s practice the role-play.
ロールプレイの練習をしましょう！
3. Use (7min)｜応用
Let’s perform the role-play and filling in the missing English!
英語を補完しながら、ロールプレイを実践してみましょう！
4. Challenge (7min)｜実践
Let’s perform the role-play and filling in the missing English!
英語を補完しながら、ロールプレイを実践してみましょう！
5. Wrap-up (3min) – レッスンの振り返り
"Let’s review today’s lesson with your teacher!”
「今日のレッスンについて講師と振り返ってみましょう！」
5-1. Comments from Student
- Good points / 良かったところ・上手くできたところ
- Things to work on / 今後強化したいところ
5-2. Feedback from Teacher
- Good points / 良かった点
- Things to work on / 今後の強化ポイント
- What to review / 復習ポイント
5-3. Question from Students (If any)