＜Elementary＞ Lesson No.31
Finalizing the LOI/Term Sheet / LOI/Term Sheet の最終合意
０．Greetings & Ice-break (2min.)｜挨拶と導入
0-1 Greetings
Let’s practice a short small talk that you can use to greet a business partner and start building a good relationship.
講師との挨拶を兼ねて、ビジネスパートナーと信頼関係を築くための短いスモールトークを練習してみましょう。
[Tips / 会話のヒント]
・Can you hear me clearly?
私の声はクリアに聞こえますか？
・How's your day going so far?
今日はどんな一日でしたか？
・Talk about one small topic (Work, Weather, News, Hometown, Sports event, etc.)
軽い話題について話しましょう（仕事、天気、ニュース、地元、スポーツイベントなど）
0-2 Introduction
In today’s lesson, we’ll learn about the following situation. Have you ever experienced something similar?
本日のレッスンでは以下のようなシチュエーションについて学びます。同様のシチュエーションを経験したことがありますか？
- If you have experience, please tell us what it was like, what was difficult, or what you learned.
経験があれば、どんな内容だったか、難しかったことや学んだことなどを教えて下さい。
- If you don’t have experience, try to imagine yourself handling that situation in English.
What do you think would be challenging?
経験がなければ、英語でその状況に対応しているところを想像してみましょう。どんなことが難しそうですか？
Situation / シチュエーション
You are in the final negotiation to lock down the Letter of Intent including all key terms.
すべての主要条件を含むLOIを確定する最終交渉中です
1. Read (2 min)｜型を学ぶ
Let's read the following key sentences aloud!
下記の文章や単語を順番に音読しましょう！
1-1 Basic phrases
１．We propose an enterprise value of...（...の企業価値を提案する）
２．We request exclusivity for...（...のため独占期間を要請する）
３．Let me offer a compromise...（妥協案を提示させてください）
４．We can reduce the period to...（期間を...に短縮できる）
５．This protects both sides...（これにより双方が保護される）
６．We need to complete the remaining...（残りの...を完了する必要がある）
７．We expect to sign within...（...以内に署名する見込みである）
1-2 Essential words
１．propose（提案する）
２．request（要請する）
３．concern（懸念）
４．compromise（妥協案）
５．reduce（短縮する）
６．extend（延長する）
７．complete（完了する）
８．negotiate（交渉する）
９．approve（承認する）
１０．commit（コミットする）
2. Try (3 min)｜ロールプレイ練習
Let’s practice the role-play.
ロールプレイの練習をしましょう！
Situation / シチュエーション（Reference again）
You are in the final negotiation to lock down the Letter of Intent including all key terms.
すべての主要条件を含むLOIを確定する最終交渉中です
👨💼【Teacher / Seller's CEO】:
Thank you for coming today. I understand you have a final proposal for the LOI. Could you walk me through the key terms?
（本日はお越しいただきありがとうございます。LOIの最終提案があるとお聞きしました。主要条件をご説明いただけますか？）
🧑🎓【Student / Buyer's M&A Director】:
Certainly. We propose an enterprise value of 250 million USD on a cash and debt-free basis, with normalized working capital of 30 million USD. The structure will be a stock purchase with standard adjustments. We request 90 days of exclusivity for confirmatory due diligence, with mutual break fees of 5 million USD each, and we are ready to sign immediately.
（承知しました。企業価値は現金・負債調整後ベースで2億5千万ドル、正規化運転資本は3千万ドルを提案いたします。構造は標準調整付きの株式購入です。確認的デューデリジェンスのため90日間の独占期間を要請し、相互に500万ドルのブレークフィーを設定します。即時署名の準備ができております。）
👨💼【Teacher / Seller's CEO】:
The price is acceptable, but 90 days seems quite long. Also, the break fee should be mutual, not one-sided. What flexibility do you have?
（価格は受け入れ可能ですが、90日はかなり長いように思います。また、ブレークフィーは一方的ではなく相互であるべきです。どの程度柔軟性がありますか？）
🧑🎓【Student / Buyer's M&A Director】:
I understand your concern. Let me offer a compromise. First, we can reduce the exclusivity period to 75 days. Second, if progress is strong, we will extend it by only 15 days. Third, the mutual break fee of 5 million USD will apply only if either party walks away without cause, excluding material adverse change, breach of representations, or regulatory failure. This protects both sides fairly.
（ご懸念は理解いたします。妥協案を提示させてください。第一に、独占期間を75日に短縮できます。第二に、進捗が良好であれば15日のみ延長いたします。第三に、相互500万ドルのブレークフィーは、重大な悪影響、表明保証違反、規制失敗を除き、理由なく撤退した場合のみ適用されます。これにより双方が公平に保護されます。）
👨💼【Teacher / Seller's CEO】:
That sounds more reasonable. What are the remaining conditions before we can finalize the definitive agreement?
（それはより合理的に聞こえます。最終契約を確定する前に残っている条件は何ですか？）
🧑🎓【Student / Buyer's M&A Director】:
There are three remaining conditions. First, we need to complete the remaining due diligence, including IT integration review, finalization of quality of earnings, and management interviews. Second, we must negotiate the definitive agreement. Third, both boards need to approve the transaction. We expect these steps to take place within the exclusivity period.
（残りの条件は3つあります。第一に、IT統合レビュー、収益品質の最終化、経営陣面談を含む残りのデューデリジェンスを完了する必要があります。第二に、最終契約を交渉しなければなりません。第三に、双方の取締役会が取引を承認する必要があります。これらのステップは独占期間内に行われる見込みです。）
👨💼【Teacher / Seller's CEO】:
Understood. What is the timeline from exclusivity start to closing?
（承知しました。独占開始からクロージングまでのタイムラインはどうなりますか？）
🧑🎓【Student / Buyer's M&A Director】:
We propose to start exclusivity on Monday. We expect to sign the definitive agreement within 60 days, then allow 4 to 6 months for regulatory approval. This means we can close in the third quarter. Both parties will commit to best efforts and provide weekly updates to keep the process on track.
（独占を月曜日に開始することを提案します。60日以内に最終契約に署名し、その後4～6か月の規制承認期間を見込んでおります。つまり第3四半期にクロージングできます。双方が最善努力でコミットし、プロセスを順調に進めるため週次アップデートを提供いたします。）
👨💼【Teacher / Seller's CEO】:
Excellent. I agree with the terms. Let's finalize the LOI today and move forward. I appreciate your flexibility and commitment to a fair process.
（素晴らしい。条件に合意します。本日LOIを最終化して前進しましょう。柔軟性と公正なプロセスへのコミットメントに感謝いたします。）
3. Use (4 min)｜ロールプレイ & 実践（空欄補完）
Let's perform the role-play and fill in the blanks by translating the Japanese into English!
空欄の日本語を英語に訳しながら、ロールプレイを実践してみましょう！
Situation / シチュエーション（Reference again）
You are in the final negotiation to lock down the Letter of Intent including all key terms.
すべての主要条件を含むLOIを確定する最終交渉中です
👨💼【Teacher / Seller's CEO】:
Thank you for coming today. I understand you have a final proposal for the LOI. Could you walk me through the key terms?
🧑🎓【Student / Buyer's M&A Director】:
Certainly. We ［提案する］ an enterprise value of 250 million USD on a cash and debt-free basis, with normalized working capital of 30 million USD. The structure will be a stock purchase with standard adjustments. We ［要請する］ 90 days of exclusivity for confirmatory due diligence, with mutual break fees of 5 million USD each, and we are ready to sign immediately.
👨💼【Teacher / Seller's CEO】:
The price is acceptable, but 90 days seems quite long. Also, the break fee should be mutual, not one-sided. What flexibility do you have?
🧑🎓【Student / Buyer's M&A Director】:
I understand your ［懸念］. Let me offer a ［妥協案］. First, we can ［短縮する］ the exclusivity period to 75 days. Second, if progress is strong, we will ［延長する］ it by only 15 days. Third, the mutual break fee of 5 million USD will apply only if either party walks away without cause, excluding material adverse change, breach of representations, or regulatory failure. This protects both sides fairly.
👨💼【Teacher / Seller's CEO】:
That sounds more reasonable. What are the remaining conditions before we can finalize the definitive agreement?
🧑🎓【Student / Buyer's M&A Director】:
There are three remaining conditions. First, we need to ［完了する］ the remaining due diligence, including IT integration review, finalization of quality of earnings, and management interviews. Second, we must ［交渉する］ the definitive agreement. Third, both boards need to ［承認する］ the transaction. We expect these steps to take place within the exclusivity period.
👨💼【Teacher / Seller's CEO】:
Understood. What is the timeline from exclusivity start to closing?
🧑🎓【Student / Buyer's M&A Director】:
We ［提案する］ to start exclusivity on Monday. We expect to sign the definitive agreement within 60 days, then allow 4 to 6 months for regulatory approval. This means we can close in the third quarter. Both parties will ［コミットする］ to best efforts and provide weekly updates to keep the process on track.
👨💼【Teacher / Seller's CEO】:
Excellent. I agree with the terms. Let's finalize the LOI today and move forward. I appreciate your flexibility and commitment to a fair process.
4. Challenge (7 min)｜応用実践
Let's perform the role-play and fill in the blanks by translating the Japanese into English!
空欄の日本語を英語に訳しながら、ロールプレイを実践してみましょう！
*Let's practice this part repeatedly until we can speak it smoothly.
このパートはスムーズにスピーキングできるようになるまで繰り返し練習しましょう。
Situation / シチュエーション（Reference again）
You are in the final negotiation to lock down the Letter of Intent including all key terms.
すべての主要条件を含むLOIを確定する最終交渉中です
👨💼【Teacher / Seller's CEO】:
Thank you for coming today. I understand you have a final proposal for the LOI. Could you walk me through the key terms?
🧑🎓【Student / Buyer's M&A Director】:
Certainly. ［企業価値は現金・負債調整後ベースで2億5千万ドル、正規化運転資本は3千万ドルを提案いたします。］ The structure will be a stock purchase with standard adjustments. ［確認的デューデリジェンスのため90日間の独占期間を要請し、相互に500万ドルのブレークフィーを設定します。］ and we are ready to sign immediately.
👨💼【Teacher / Seller's CEO】:
The price is acceptable, but 90 days seems quite long. Also, the break fee should be mutual, not one-sided. What flexibility do you have?
🧑🎓【Student / Buyer's M&A Director】:
I understand your concern. ［妥協案を提示させてください。］ First, ［独占期間を75日に短縮できます。］ Second, if progress is strong, we will extend it by only 15 days. Third, the mutual break fee of 5 million USD will apply only if either party walks away without cause, excluding material adverse change, breach of representations, or regulatory failure. This protects both sides fairly.
👨💼【Teacher / Seller's CEO】:
That sounds more reasonable. What are the remaining conditions before we can finalize the definitive agreement?
🧑🎓【Student / Buyer's M&A Director】:
There are three remaining conditions. First, we need to complete the remaining due diligence, including IT integration review, finalization of quality of earnings, and management interviews. Second, we must negotiate the definitive agreement. Third, both boards need to approve the transaction. We expect these steps to take place within the exclusivity period.
👨💼【Teacher / Seller's CEO】:
Understood. What is the timeline from exclusivity start to closing?
🧑🎓【Student / Buyer's M&A Director】:
We propose to start exclusivity on Monday. We expect to sign the definitive agreement within 60 days, then allow 4 to 6 months for regulatory approval. This means we can close in the third quarter. Both parties will commit to best efforts and provide weekly updates to keep the process on track.
👨💼【Teacher / Seller's CEO】:
Excellent. I agree with the terms. Let's finalize the LOI today and move forward. I appreciate your flexibility and commitment to a fair process.
\ If you have some extra capacity, give it a try（余力があればやってみましょう）/
5. Real-world application (5 min)｜実務応用
Let's speak freely with the phrases and flow we learned today. If you can, imagine your real job—it makes practice more effective.
本日学習した単語やフレーズ、会話の流れを思い出しながら、自由に話してみましょう。可能であれば、自身の実務を想像しながら話すと効果的です。
Situation / シチュエーション
You are finalizing the LOI negotiation with the seller's CEO, discussing price, exclusivity period, break fees, and the timeline to closing.
The seller has concerns about the length of exclusivity and wants mutual protection through break fees.
あなたは売り手のCEOとLOI交渉を最終化しており、価格、独占期間、ブレークフィー、クロージングまでのタイムラインを協議しています。
売り手は独占期間の長さに懸念を持ち、ブレークフィーによる相互保護を求めています。
👨💼【Teacher / Seller's CEO】:
I would like to hear your final proposal for the LOI, including how you plan to address our concerns about timing and mutual protection.
（タイミングと相互保護に関する当社の懸念にどう対処するかを含め、LOIの最終提案をお聞きしたいです。）
🧑🎓【Student / Your Role】:
(Free Speaking based on today's lesson)
Hints / ヒント
１．Propose the enterprise value and structure（企業価値と構造を提案する）
２．Offer a compromise on exclusivity period（独占期間について妥協案を提示する）
３．Explain the mutual break fee conditions（相互ブレークフィーの条件を説明する）
４．Confirm the timeline to closing（クロージングまでのタイムラインを確認する）
※This is not a role-play. Please speak until you finish your thoughts.
このパートはロールプレイ形式ではありません。最後まで通して話してみましょう。
6. Wrap-up (2 min) ｜レッスンの振り返り
Let's review today's lesson with your teacher!
今日のレッスンについて講師と振り返ってみましょう！
6-1 Comments from student
・Good points / 良かったところ・上手くできたところ
・Things to work on / 今後強化したいところ
6-2 Feedback from teacher
・Good points / 良かった点
・Things to work on / 今後の強化ポイント
・What to review / 復習ポイント
*6-3 Questions from student (if any)
Japanese translation（日本語訳）
1. Read (2min)（型を学ぶ）｜基本フレーズ
2. Try (4min)（ロールプレイ練習）｜型を使った練習
Let’s practice the role-play.
ロールプレイの練習をしましょう！
3. Use (7min)｜応用
Let’s perform the role-play and filling in the missing English!
英語を補完しながら、ロールプレイを実践してみましょう！
4. Challenge (7min)｜実践
Let’s perform the role-play and filling in the missing English!
英語を補完しながら、ロールプレイを実践してみましょう！
5. Wrap-up (3min) – レッスンの振り返り
"Let’s review today’s lesson with your teacher!”
「今日のレッスンについて講師と振り返ってみましょう！」
5-1. Comments from Student
- Good points / 良かったところ・上手くできたところ
- Things to work on / 今後強化したいところ
5-2. Feedback from Teacher
- Good points / 良かった点
- Things to work on / 今後の強化ポイント
- What to review / 復習ポイント
5-3. Question from Students (If any)