＜Upper-Intermediate＞ Lesson No.9
Risk Explanation of Complex Derivative Products to Foreign Clients / 外国人顧客への複雑なデリバティブ商品のリスク説明
０．Greetings & Ice-break (2min.)｜挨拶と導入
0-1 Greetings
Let’s practice a short small talk that you can use to greet a business partner and start building a good relationship.
講師との挨拶を兼ねて、ビジネスパートナーと信頼関係を築くための短いスモールトークを練習してみましょう。
[Tips / 会話のヒント]
・Can you hear me clearly?
私の声はクリアに聞こえますか？
・How's your day going so far?
今日はどんな一日でしたか？
・Talk about one small topic (Work, Weather, News, Hometown, Sports event, etc.)
軽い話題について話しましょう（仕事、天気、ニュース、地元、スポーツイベントなど）
0-2 Introduction
In today’s lesson, we’ll learn about the following situation. Have you ever experienced something similar?
本日のレッスンでは以下のようなシチュエーションについて学びます。同様のシチュエーションを経験したことがありますか？
- If you have experience, please tell us what it was like, what was difficult, or what you learned.
経験があれば、どんな内容だったか、難しかったことや学んだことなどを教えて下さい。
- If you don’t have experience, try to imagine yourself handling that situation in English.
What do you think would be challenging?
経験がなければ、英語でその状況に対応しているところを想像してみましょう。どんなことが難しそうですか？
Situation / シチュエーション
This involves providing detailed risk explanations of complex derivative products to overseas institutional investors, covering product mechanisms, scenario-based profit/loss, and maximum loss amounts in an understandable manner.
海外機関投資家に対して複雑なデリバティブ商品のリスクを詳細説明し、商品仕組みやシナリオ別損益を分かりやすく説明する場面です。
1. Read (2 min)｜型を学ぶ
Let's read the following key sentences aloud!
下記の文章や単語を順番に音読しましょう！
1-1 Basic phrases
１．Let me elaborate on...（...について詳しく説明させてください）
２．I must disclose that...（...であることを開示しなければなりません）
３．We assessed 3 scenarios...（3つのシナリオを評価しました）
４．I appreciate your...（...に感謝します）
５．We estimate the bid-ask spread could...（ビッド・アスク・スプレッドが...する可能性があると見積もっています）
６．You'll need to demonstrate...（...を証明していただく必要があります）
７．I can assist you with...（...をお手伝いできます）
1-2 Essential words
１．describe（説明する）
２．calculate（計算する）
３．assess（評価する）
４．disclose（開示する）
５．trigger（引き起こす）
６．estimate（見積もる）
７．demonstrate（証明する）
８．assist（手伝う）
９．considerable（かなりの）
１０．critical（重要な）
2. Try (3 min)｜ロールプレイ練習
Let’s practice the role-play.
ロールプレイの練習をしましょう！
Situation / シチュエーション（Reference again）
This involves providing detailed risk explanations of complex derivative products to overseas institutional investors, covering product mechanisms, scenario-based profit/loss, and maximum loss amounts in an understandable manner.
海外機関投資家に対して複雑なデリバティブ商品のリスクを詳細説明し、商品仕組みやシナリオ別損益を分かりやすく説明する場面です。
👨💼【Teacher / Institutional Investor】:
Thank you for arranging this meeting. I'd like to understand the risk profile of this structured derivative product before making any investment decision.
（ミーティングを設定いただきありがとうございます。投資判断を下す前に、このデリバティブ商品のリスク特性を理解したいと思います。）
🧑🎓【Student / Derivatives Sales】:
I appreciate your interest. Let me elaborate on the product structure first. This derivative consists of 3 components: an equity option, a currency swap, and a credit-linked note. Each component carries different risk factors that I'll describe in detail.
（ご関心をお寄せいただきありがとうございます。まず商品の仕組みについて詳しく説明させてください。このデリバティブは、株式オプション、通貨スワップ、クレジット・リンク債の3つの要素で構成されています。各要素は異なるリスク要因を持っており、詳細にご説明いたします。）
👨💼【Teacher / Institutional Investor】:
I see. What concerns me most is the maximum loss scenario. Could you calculate the worst-case outcome under extreme market conditions?
（なるほど。私が最も懸念しているのは最大損失のシナリオです。極端な市場環境下での最悪のケースを計算していただけますか？）
🧑🎓【Student / Derivatives Sales】:
Absolutely. We assessed 3 scenarios: moderate decline, severe decline, and combined stress. In the worst case, if equity drops 40 percent, currency moves 25 percent against you, and the reference entity defaults simultaneously, your maximum loss would be 18000000 USD. However, this scenario is extremely unlikely based on historical data.
（もちろんです。私どもは3つのシナリオを評価しました：緩やかな下落、深刻な下落、そして複合的なストレスです。最悪のケースでは、株式が40パーセント下落し、通貨が25パーセント不利に動き、参照企業が同時にデフォルトした場合、最大損失額は18000000米ドルになります。ただし、このシナリオは過去のデータに基づくと極めて起こりにくいものです。）
👨💼【Teacher / Institutional Investor】:
That's a considerable amount. I'm also concerned about liquidity risk. What if we need to exit this position before maturity?
（それはかなりの金額ですね。流動性リスクも懸念しています。満期前にこのポジションを解消する必要が生じた場合はどうなりますか？）
🧑🎓【Student / Derivatives Sales】:
That's a critical question. I must disclose that this product has limited liquidity. First, the market for structured derivatives is less active than vanilla products. Second, early termination would trigger mark-to-market valuation, which could result in significant costs. Third, we estimate the bid-ask spread could widen to 3 to 5 percent under stressed conditions.
（それは重要なご質問です。この商品の流動性は限定的であることを開示しなければなりません。第一に、仕組みデリバティブの市場はプレーンな商品よりも活発ではありません。第二に、早期解約は時価評価を引き起こし、多額のコストが発生する可能性があります。第三に、ストレス環境下ではビッド・アスク・スプレッドが3から5パーセントまで拡大する可能性があると見積もっています。）
👨💼【Teacher / Institutional Investor】:
I appreciate your transparency. One more thing: how do regulatory requirements affect this investment? We need to ensure compliance with our risk management framework.
（率直にお話しいただき感謝します。もう1つ：規制要件はこの投資にどう影響しますか？私どものリスク管理の枠組みへの準拠を確保する必要があります。）
🧑🎓【Student / Derivatives Sales】:
Excellent point. This product is classified as a complex instrument under current regulations. You'll need to demonstrate appropriate expertise and risk tolerance. Additionally, you must calculate capital requirements using the standardized approach, which typically assigns a 20 percent risk weight to structured derivatives. I can assist you with the regulatory paperwork if needed.
（素晴らしいご指摘です。この商品は現行規制の下では複雑な金融商品に分類されます。適切な専門知識とリスク許容度を証明していただく必要があります。さらに、標準的手法を用いて資本要件を計算する必要があり、通常、仕組みデリバティブには20パーセントのリスクウェイトが割り当てられます。必要であれば規制関連の書類作成をお手伝いできます。）
👨💼【Teacher / Institutional Investor】:
Thank you for the comprehensive explanation. I now have a clear understanding of the risks involved. We'll proceed with our internal review and get back to you within 2 weeks.
（包括的なご説明をありがとうございます。関連するリスクについて明確に理解できました。社内審査を進めて、2週間以内にご連絡いたします。）
3. Use (4 min)｜ロールプレイ & 実践（空欄補完）
Let's perform the role-play and fill in the blanks by translating the Japanese into English!
空欄の日本語を英語に訳しながら、ロールプレイを実践してみましょう！
Situation / シチュエーション（Reference again）
This involves providing detailed risk explanations of complex derivative products to overseas institutional investors, covering product mechanisms, scenario-based profit/loss, and maximum loss amounts in an understandable manner.
海外機関投資家に対して複雑なデリバティブ商品のリスクを詳細説明し、商品仕組みやシナリオ別損益を分かりやすく説明する場面です。
👨💼【Teacher / Institutional Investor】:
Thank you for arranging this meeting. I'd like to understand the risk profile of this structured derivative product before making any investment decision.
🧑🎓【Student / Derivatives Sales】:
I appreciate your interest. Let me elaborate on the product structure first. This derivative consists of 3 components: an equity option, a currency swap, and a credit-linked note. Each component carries different risk factors that I'll ［説明する］ in detail.
👨💼【Teacher / Institutional Investor】:
I see. What concerns me most is the maximum loss scenario. Could you calculate the worst-case outcome under extreme market conditions?
🧑🎓【Student / Derivatives Sales】:
Absolutely. We ［評価する］d 3 scenarios: moderate decline, severe decline, and combined stress. In the worst case, if equity drops 40 percent, currency moves 25 percent against you, and the reference entity defaults simultaneously, your maximum loss would be 18000000 USD. However, this scenario is extremely unlikely based on historical data.
👨💼【Teacher / Institutional Investor】:
That's a considerable amount. I'm also concerned about liquidity risk. What if we need to exit this position before maturity?
🧑🎓【Student / Derivatives Sales】:
That's a ［重要な］ question. I must ［開示する］ that this product has limited liquidity. First, the market for structured derivatives is less active than vanilla products. Second, early termination would ［引き起こす］ mark-to-market valuation, which could result in significant costs. Third, we ［見積もる］ the bid-ask spread could widen to 3 to 5 percent under stressed conditions.
👨💼【Teacher / Institutional Investor】:
I appreciate your transparency. One more thing: how do regulatory requirements affect this investment? We need to ensure compliance with our risk management framework.
🧑🎓【Student / Derivatives Sales】:
Excellent point. This product is classified as a complex instrument under current regulations. You'll need to ［証明する］ appropriate expertise and risk tolerance. Additionally, you must ［計算する］ capital requirements using the standardized approach, which typically assigns a 20 percent risk weight to structured derivatives. I can ［手伝う］ you with the regulatory paperwork if needed.
👨💼【Teacher / Institutional Investor】:
Thank you for the comprehensive explanation. I now have a clear understanding of the risks involved. We'll proceed with our internal review and get back to you within 2 weeks.
4. Challenge (7 min)｜応用実践
Let's perform the role-play and fill in the blanks by translating the Japanese into English!
空欄の日本語を英語に訳しながら、ロールプレイを実践してみましょう！
*Let's practice this part repeatedly until we can speak it smoothly.
このパートはスムーズにスピーキングできるようになるまで繰り返し練習しましょう。
Situation / シチュエーション（Reference again）
This involves providing detailed risk explanations of complex derivative products to overseas institutional investors, covering product mechanisms, scenario-based profit/loss, and maximum loss amounts in an understandable manner.
海外機関投資家に対して複雑なデリバティブ商品のリスクを詳細説明し、商品仕組みやシナリオ別損益を分かりやすく説明する場面です。
👨💼【Teacher / Institutional Investor】:
Thank you for arranging this meeting. I'd like to understand the risk profile of this structured derivative product before making any investment decision.
🧑🎓【Student / Derivatives Sales】:
I appreciate your interest. ［まず商品の仕組みについて詳しく説明させてください。］ This derivative consists of 3 components: an equity option, a currency swap, and a credit-linked note. Each component carries different risk factors that I'll describe in detail.
👨💼【Teacher / Institutional Investor】:
I see. What concerns me most is the maximum loss scenario. Could you calculate the worst-case outcome under extreme market conditions?
🧑🎓【Student / Derivatives Sales】:
Absolutely. ［私どもは3つのシナリオを評価しました：緩やかな下落、深刻な下落、そして複合的なストレスです。］ In the worst case, if equity drops 40 percent, currency moves 25 percent against you, and the reference entity defaults simultaneously, your maximum loss would be 18000000 USD. However, this scenario is extremely unlikely based on historical data.
👨💼【Teacher / Institutional Investor】:
That's a considerable amount. I'm also concerned about liquidity risk. What if we need to exit this position before maturity?
🧑🎓【Student / Derivatives Sales】:
That's a critical question. ［この商品の流動性は限定的であることを開示しなければなりません。］ First, the market for structured derivatives is less active than vanilla products. Second, early termination would trigger mark-to-market valuation, which could result in significant costs. Third, we estimate the bid-ask spread could widen to 3 to 5 percent under stressed conditions.
👨💼【Teacher / Institutional Investor】:
I appreciate your transparency. One more thing: how do regulatory requirements affect this investment? We need to ensure compliance with our risk management framework.
🧑🎓【Student / Derivatives Sales】:
Excellent point. This product is classified as a complex instrument under current regulations. You'll need to demonstrate appropriate expertise and risk tolerance. Additionally, you must calculate capital requirements using the standardized approach, which typically assigns a 20 percent risk weight to structured derivatives. ［必要であれば規制関連の書類作成をお手伝いできます。］
👨💼【Teacher / Institutional Investor】:
Thank you for the comprehensive explanation. I now have a clear understanding of the risks involved. We'll proceed with our internal review and get back to you within 2 weeks.
\ If you have some extra capacity, give it a try（余力があればやってみましょう）/
5. Real-world application (5 min)｜実務応用
Let's speak freely with the phrases and flow we learned today. If you can, imagine your real job—it makes practice more effective.
本日学習した単語やフレーズ、会話の流れを思い出しながら、自由に話してみましょう。可能であれば、自身の実務を想像しながら話すと効果的です。
Situation / シチュエーション
You are meeting with an institutional investor to explain a complex derivative product.
The investor needs to understand the risk profile, maximum loss scenarios, liquidity constraints, and regulatory requirements.
あなたは機関投資家と面談し、複雑なデリバティブ商品を説明しています。
投資家はリスク特性、最大損失シナリオ、流動性制約、規制要件を理解する必要があります。
👨💼【Teacher / Institutional Investor】:
I'd like to understand the key risks of this derivative product before we proceed. Could you walk me through the main risk factors and potential scenarios?
（先に進む前に、このデリバティブ商品の主要なリスクを理解したいと思います。主なリスク要因と想定されるシナリオについて説明していただけますか？）
🧑🎓【Student / Your Role】:
(Free Speaking based on today's lesson)
Hints / ヒント
１． Elaborate on the product structure
２． Assess multiple risk scenarios
３． Disclose liquidity constraints
４． Assist with regulatory compliance
※This is not a role-play. Please speak until you finish your thoughts.
このパートはロールプレイ形式ではありません。最後まで通して話してみましょう。
6. Wrap-up (2 min) ｜レッスンの振り返り
Let's review today's lesson with your teacher!
今日のレッスンについて講師と振り返ってみましょう！
6-1 Comments from student
・Good points / 良かったところ・上手くできたところ
・Things to work on / 今後強化したいところ
6-2 Feedback from teacher
・Good points / 良かった点
・Things to work on / 今後の強化ポイント
・What to review / 復習ポイント
*6-3 Questions from student (if any)
Japanese translation（日本語訳）
1. Read (2min)（型を学ぶ）｜基本フレーズ
2. Try (4min)（ロールプレイ練習）｜型を使った練習
Let’s practice the role-play.
ロールプレイの練習をしましょう！
3. Use (7min)｜応用
Let’s perform the role-play and filling in the missing English!
英語を補完しながら、ロールプレイを実践してみましょう！
4. Challenge (7min)｜実践
Let’s perform the role-play and filling in the missing English!
英語を補完しながら、ロールプレイを実践してみましょう！
5. Wrap-up (3min) – レッスンの振り返り
"Let’s review today’s lesson with your teacher!”
「今日のレッスンについて講師と振り返ってみましょう！」
5-1. Comments from Student
- Good points / 良かったところ・上手くできたところ
- Things to work on / 今後強化したいところ
5-2. Feedback from Teacher
- Good points / 良かった点
- Things to work on / 今後の強化ポイント
- What to review / 復習ポイント
5-3. Question from Students (If any)